El éxito de Netflix y las deudas de miles de millones de dólares explicadas

Durante los últimos años, muchos comentarios de los medios sobre Netflix han representado a la compañía de transmisión como un coloso todopoderoso, uno que ha perturbado seriamente la distribución y exhibición de películas y televisión. Básicamente, puso a las tiendas de video fuera del negocio, y se dice que muchos en Hollywood temen que Netflix traerá el fin de la industria del cine tal como lo conocemos.

Netflix también es culturalmente poderoso, ya que ha traído al mundo series como House of Cards, Orange is the New Black y Stranger Things, que han penetrado en el espíritu cultural y ganado los premios Emmy y Golden Globe. Las películas originales de Netflix no se han abierto tan bien, pero la reciente Okja fue su película mejor recibida hasta la fecha, y Netflix tiene varios documentales que podrían ser contendientes al Oscar este año.

El servicio ha comenzado a invertir en películas aún más destacadas, como Bright de Will Smith y The Irishman de Martin Scorsese. Netflix se ha convertido en el principal destino para los especiales de comedia stand-up, e incluso los precios más bajos, como las películas originales de Adam Sandler, han sido enormemente lucrativos para la compañía.

En todo el mundo, Netflix tiene más de 100 millones de suscriptores globales, en comparación con alrededor de 20 millones hace cinco años. Sus acciones están en alza, registraron $ 66 millones en ganancias en el último trimestre, un 50 por ciento más que el año anterior. Entonces, en general, Netflix parece estar en buena forma, ya que surgió de la nada para convertirse en una parte indispensable del firmamento de la industria del entretenimiento, una que ha cambiado la forma en que las personas consumen entretenimiento de una manera que ninguna compañía lo ha hecho en décadas.

Entonces, ¿qué es esto que escuchamos acerca de que Netflix tiene cientos de miles de millones de dólares en deudas?

Según un análisis de Los Angeles Times, Netflix ha acumulado $ 20.54 mil millones en deuda a largo plazo. La mayor parte de eso es dinero que Netflix ha tomado prestado para producir contenido original de alta gama.

¿Esta gran cantidad de deuda significa que Netflix está en problemas? A corto plazo, no. A largo plazo, podría ser, si por alguna razón pierde suscriptores de alguna manera importante. Pero eso no parece ser una gran amenaza en el futuro cercano.

Netflix permanece en el negocio de DVD por correo, pero su pan y mantequilla sigue siendo su servicio de transmisión, y para eso, su modelo de negocio es bastante simple: Netflix obtiene ingresos de suscripciones. Gasta dinero en su infraestructura tecnológica, así como en los derechos de transmisión para catalogar películas y programas de televisión y, más recientemente, en programación original, que adquiere en algunos casos y se autoproduce en otros.

La mayoría de los estudios de cine y televisión, con los que compite Netflix, están respaldados por grandes corporaciones, como Disney, News Corp., Comcast, Sony y Viacom. Netflix no lo es, pero para competir con los que sí lo son, necesita gastar mucho, y gastar significa endeudarse y endeudarse, como los $ 500 millones en crédito que recibió el mes pasado. Amazon, que también es conocida por asumir muchas deudas, también es una compañía independiente, aunque mucho más grande y bien capitalizada que Netflix.

No es raro que las empresas, especialmente las más jóvenes, asuman grandes sumas de deuda y cuenten con un alto precio de las acciones y la confianza de los inversores. Y la compañía espera estar endeudada durante mucho tiempo, como dijo el CEO Reed Hastings en la última llamada de los inversores, citada por LA Times:

Eso es mucho capital por adelantado, y luego obtienes un pago durante muchos años ”, dijo el presidente ejecutivo, Reed Hastings, en una reciente llamada de inversionistas. "La ironía es que cuanto más rápido crezcamos y cuanto más rápido crezcamos los originales que poseemos, más utilizamos el flujo de caja libre".

Como resultado, Netflix dijo que espera "ser negativo en el flujo de caja libre durante muchos años", lo que significa que continuará sangrando efectivo en el futuro previsible.

Esa deuda, y el deseo de reducir costos, pueden ser parte de la razón por la que Netflix recientemente comenzó a cancelar programas, como Sense8 y The Get Down, algo que solía hacer raramente.

Sí, $ 20 mil millones suena como mucho dinero, y lo es. Pero Netflix obtuvo $ 2, 79 mil millones en ingresos en el trimestre más reciente. Y dado que Netflix es una empresa pública, y lo ha sido desde 2002, los inversores saben acerca de la deuda, y al menos hasta ahora, no han aparecido tanto, si ese precio de las acciones es una indicación.

Algunos analistas citados por LA Times tienen puntos de vista diferentes sobre lo que significa la deuda de Netflix y cuál es su mejor camino a seguir. Michael Nathanson, analista de investigación senior en MoffettNathanson, dice que la mejor apuesta de Netflix es invertir en éxitos de taquilla en la tradición de Marvel, en lugar de la tarifa de prestigio. Clement Thibault, analista senior de Investing.com, dijo recientemente que las acciones de Netflix están sobrevaluadas y que pronto podrían enfrentar una corrección en el mercado que provoque que las acciones "tengan una tendencia lateral o incluso a la baja" durante un período de varios años.

¿Qué podría hacer que Netflix tenga problemas y que su gran carga de deuda se convierta en un problema? Es probable que requiera algún tipo de colapso total de su modelo de negocios, el desangrado de millones de suscriptores (como está sucediendo actualmente con otro competidor de Netflix, las compañías de cable) y la repentina falta de voluntad del mejor talento creativo para trabajar con ellos. O eso, o la aparición de algún nuevo competidor o innovación tecnológica que mataría a Netflix como Netflix mató a Blockbuster.

Ninguna de esas cosas parece probable en el corto plazo. Claro, Amazon y Hulu han comenzado a cerrar la brecha en el contenido, pero tampoco existe ninguna amenaza para eliminar a Netflix. Tampoco hay indicios de que haya nuevos competidores o cambios en los paradigmas tecnológicos para asumirlo. Continúan obteniendo la mejor programación y, lo que es más importante, los inversores están contentos. Las acciones de Netflix alcanzaron un máximo anual el 26 de julio, y apenas están a la par de hoy. Y una vez más, la compañía ha publicado cifras positivas de ingresos.

En otras palabras, Netflix está bien, por ahora, y probablemente seguirá haciéndolo bien en el futuro previsible. Si tiene una caída, probablemente sucederá dentro de años, y debido a factores que aún no están en el horizonte.